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生猪年报:2019年猪价上涨已成定局 疫情及调运政策

作者:佚名    资讯来源:中粮期货    点击数:    更新时间:2019-01-10 08:38:52

摘要

生猪:2018年猪价为近6年最差的行情,全年走势偏弱,上半年延续了近2年的下跌态势,并且呈现加速探底的态势,生猪养殖进入去产能周期,下半年非洲猪瘟的蔓延严重影响了全国范围内的活猪流通,疫区猪源积压,猪价踩踏下降,产能加速去化。

2019年国内猪价上涨已成定局,疫情已在国内发生了4个多月,北方深度亏损加速了母猪淘汰,泔水产能正在被清退,南方疫情的蔓延也影响到后续补栏。但笔者认为明年猪价不宜看得太乐观,有2点需要关注:(1)今年南北方去产能节奏不一致,北方受疫情影响最大也最久,但南方市场力度不如北方;(2)产能淘汰奠定了猪价上涨的基础,但疫情及调运政策将通过流通环节影响各地猪价是反映全国供需还是区域供需,若疫情持续蔓延,产区跨省调运受阻,猪价难以看到大的涨幅。故我们预计2019上半年猪价缓慢上涨,大量压栏的商品猪需要消化,全国均价【12.5,15.0】元/千克,北方仍在成本线附近;下半年猪价【14.5,17.0】元/千克,西南和华南涨势较为确定,北方需要关注疫情及调运政策。2019年猪料消费同比降幅约5%,上半年饲料消费受疫情影响较大。

鸡蛋:2019年国内鸡蛋供需紧平衡,全年均价预计3.5元/500g,每千克鸡蛋盈利1.0元。1~2月、9~10月和年末价格走势偏强。判断逻辑是基于分析蛋鸡饲养成本、在产蛋鸡存栏和季节性消费3大核心因素。对于主力合约1905及1909,坚持逢高沽空策略。

正文

第一部分 生猪市场回顾与展望

1、行情回顾

2018年国内生猪市场可谓多事之秋,上半年行业产能持续释放,猪价弱势寻底并创近3年低值,而此时中美贸易摩擦愈演愈烈导致豆粕价格高居不下,去库存的缺口逻辑致玉米价格坚挺,3月-5月生猪养殖利润头均亏损超300元。

下半年非洲猪瘟对行业造成了极大的影响,疫情禁调政策导致传统活猪调运体系瘫痪,暴露并放大了近2年南猪北养和环保政策下产能区域布局的问题,猪价较为混乱,全国一盘棋变为区域分化,北方主产区猪价大幅下跌,南北价差拉大,辽宁与四川差价达到10元/千克。同时省内也形成了产地猪价踩踏下跌,销区猪肉价格上涨的局面,年末广东省连发3起疫情,除外省生猪不得调入外,省内禁止生猪跨市调运,粤西产猪区域集中出栏,屠宰企业压价收购,东莞、珠海及广州等养猪较少的城市面临着猪肉供给紧张的局面,猪肉价格大幅上涨。

【猪价】2018年猪价为近6年最差的行情,全年走势偏弱。1月-5月生猪市场继续处于周期下行通道,价格由15.3元/千克降至10.0元/千克,低于上轮猪周期2014年的低值,底部形态基本确认;6月-8月猪价季节性反弹至14.0元/千克;8月-12月非洲猪瘟主导市场行情,东北猪价快速跌破10.0元/千克,并在低位徘徊近2个月,华中猪价弱势下跌后在【11-12】元/千克震荡,广东12月连发3起疫情,一直坚挺的猪价也出现松动,由17.0元/千克降至15.0元/千克。目前猪价仍是弱势运行,冬季消费旺季对猪价的提振并未看到,养殖户生存压力较大

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